去年佳甯置業宣布以16.8億港币的天價出售金門大廈時，股價一度曾飙升到15.4港币的高位。後來雖有起落，但從未跌破過10元大關。

而随着恒生指數突破1800點的曆史性關口，佳甯置業的股價也一路漲回到了14.1元的高位。

直到周陽和他背後的美林銀行，開始大肆唱空港股，并對多隻地産股進行大規模沽空，佳甯置業的股價才開始飛速滑落。

但陳松青即使耗費大量現金自己暗中接盤，也要力保佳甯置業的股價維持在10元以上，以免打擊市場對其的信心。

中川直樹之前痛批怡和系的置地公司，并與紐璧堅這位怡和集團的董事會主席直接對戰，給市場一種其他華資地産公司隻是被殃及池魚的錯覺。

但置地公司并非周陽的主要目标，它隻是用來迷惑陳松青的靶子而已。有人也許會說，周陽連做空的倉位都還沒完全建好，就提前在輿論上大肆唱空，有打草驚蛇之嫌。

實際情況卻并非如此，因爲不管周陽有沒有引爆輿論，陳松青都會在第一時間發現美林銀行的做空舉動。

畢竟佳甯系幾家上市公司的股價，是由陳松青一手操縱的，外來資本的大規模介入，不可能不被他察覺到。

要是周陽是像以前一樣看多，陳松青也就忍了。但你要是來惡意做空，他肯定要被迫反擊。

所以周陽幹脆光明正大的公開唱空，攪動大量跟風者入局，反倒讓陳松青一時之間難以判斷，美林銀行沽空的股票到底占了所有賣盤的幾成。

不過他也無需頭痛太久，因爲美林銀行的第二波進攻已經來了。

就在陳松青與鍾正文在美麗華酒店碰面的同時，美林銀行發布了自己進軍香港市場之後，第一款面向普通投資者的金融産品——佳甯置業的認股權證。

所謂認股權證是指投資者可以按提前約定的價格，在行權期限内向權證發行方，買入或者賣出相應的股票。當然，它在香港有另一個音譯叫法——“窩輪”（Warrant）。

後世的香港是全球第一大權證交易市場，窩輪和牛熊證的交易額，能達到港股全年交易額的五分之一。

但是在八十年代初，窩輪作爲一種股票衍生品，雖然早已經在香港的資本市場上出現，但還沒被投資者所廣泛認可。

發行窩輪通常隻是上市公司，在增發新股之外的一種輔助融資手段。所以市面上主要以看漲的認購窩輪爲主，比較少見看跌的認沽窩輪。

畢竟上市公司隻希望向投資者賣出股票來籌集資金，而不可能反過來大量花錢吸收股票。

但是在後世的香港，窩輪的發行方其實是以券商爲主。窩輪甚至可以和股票一樣，在港股市場上公開交易。

周陽自從加入美林銀行之後，爲了公司的發展可謂是殚精竭慮。

他之前通過美元債，幫美林成功打開了企業級客戶的市場。這次又準備以窩輪爲突破點，把美林銀行的生意下沉到普通投資者之中。

好吧，周陽并不真的是美林的忠犬，他隻不過是想要抓住陳松青财務欺詐、虛假交易等把柄，通過做空佳甯系的股價來大賺一筆。

但他想要成功實現自己的目标，僅憑那一點預知未來的能力是不夠的，需要調動美林銀行的大量資源來給自己服務。

但美林銀行不可能隻圍繞着周陽那個小小的資管部門來轉圈，他想要說服科曼斯基給自己提供更多的支持，必須要能爲公司帶來更大的收益才行，所以周陽順勢提出了在香港發行窩輪的建議。

畢竟美林銀行作爲剛進入香港資本市場的過江龍，想要與獲多利、怡富等實力強大坐地虎競争，最好的辦法就是進行業務創新。

之前的美元債就是最好的例子，本地券的商海外發行能力薄弱，不像美林可以輕而易舉的調動全球資源。所以美林幫深海城建公司發行美元債，才能引來香港企業界的側目。

而說到玩金融衍生品，華爾街投行們自認第二的話，全世界沒有其他券商敢認第一。渦輪就是一種典型的股票衍生品，無疑非常适合美林這家從華爾街來的國際投行。

窩輪的規則有點類似于期權，雖然風險更大，但投資門檻也更低，很适合香港這種投機氛圍濃重的市場。而這也是窩輪、牛熊證等衍生品，未來能在香港大行其道的重要原因。

以前，香港上市公司們發行認購窩輪，一般隻會有一個行權價。但美林銀行這次發行的窩輪則進行了諸多創新，爲投資者提供的一個系列産品，既有認購權證，也包含認沽權證。

而且兩種權證都不但有多個行權價可以選擇，還有不同的行權期限。隻不過根據行權價和行權期限的不同，窩輪的價格也有很大差别。

比如投資者以現在的市價購入一手（100股）佳甯置業的股票，至少需要1000港币。但美林銀行推出的一個月後，行權價爲8元的認購窩輪，一手的售價僅爲10元。

也就是說每張窩輪價格隻有0.1元，隻要佳甯置業的股票一個月後維持在8.1港币以上，投資者就能獲利。

而佳甯置業的股價隻要每高0.1港币，投資者就能多賺10港币，即多出100%的利潤。

相比于直接買佳甯的股票，購買美林銀行推出的窩輪産品，投資門檻僅爲前者的1%，還留下了至少2美元的下跌空間。

而除了8元的行權價之外，美林銀行還同時推出了行權價爲7元、6元、5元的認購窩輪。其中5元行權價的窩輪售價爲1港币。

也就是說美林銀行最悲觀的預測是，佳甯置業的股價會在一個月之内跌破6元大關，否則它的這個窩輪産品就會發生虧損。

一個月内股價腰斬40%？

香港股市對于美林銀行新推出的窩輪可謂是一片嘩然，大家不相信其作爲國際投行界的大鳄，會毫無根據的如此看空佳甯置業的股價。

當然，也有大量投機者就是不信邪，賭佳甯的股價未來不會暴跌那麽多，于是開始瘋狂買入美林銀行新推出的窩輪産品。