喻明首先考慮的是華夏股市的基本面的情況。

目前已經上市的公司股票，在股市并不是全流通的，上市公司的股票分爲國有股、法人股和社會公衆股，而上市流通的隻是社會公衆股，而社會公衆股在公司中所站的比重并不大。

目前許多掌握國家經濟命脈的國家控股的大公司并未上市。

目前已經上市的股票中，全流通或接近全流通的股票隻有延中實業（600601）、飛樂音響（600651）、愛使股份（600652）、申華實業（600653）以及興業房産（600603）。

現階段建倉股票，完全不同于1992年底的那次購買預園商城的股票，那一次京都指數是在觸底過程中，随便買一隻股票不會虧損多少，收益大于風險，而這一次的京都指數處于下降通道中，離底部區域還較遠，所以購買股票的風險很大，目前是風險大于收益。

喻明如果要在熊市中建倉一隻股票，必須慎之又慎。

喻明查找了93年有關股市的重要事件，共有4個：4月22日，華夏國務院令第112号，《股票發行與交易管理暫行條例》正式頒布實施；5月3日，上京證券交易所分類股價指數首日公布，上京分類指數分爲工業、商業、地産業、公用事業及綜合共五大類；年5月5日，華夏帝國首部期貨市場法規《期貨經紀公司登記管理暫行辦法》由帝國工商行政管理局正式公布。

喻明注意到還有一條最新消息:華夏國務院證券委員會計劃在7月7日發布最新的《證券交易所管理暫行辦法》。

喻明做完基本面分析後，接着進行了大勢分析。

目前華夏股市依然是政策市，93年下半年股市的擴容壓力仍然巨大，股市還不具備上漲的條件和動力。

京都指數雖然經曆了近半年的下跌，但與國外相對成成熟的股市相比較，華夏股市的股票價格仍然被高估。

喻明分析的結論是，股市的熊市還将延續較長的一段時期，目前的股市并不具備投資價值。

喻明清楚，在熊市中也有大漲的個股，喻明前期之所以長期空倉，主要是熊市中大漲的股票極少，可謂是千裏挑一，一旦選錯了股票，面臨被深套的危險，喻明不敢冒這個險。

華清大學下周就要放暑假了，

喻明有兩月的充裕時間，決定博一下這千裏挑一的機會。

在牛市中，分紅送股、增發股票、業績增長、資産并購重組、機構重倉、強力莊家進住等都可能成爲炒作的題材，但在熊市中往往不靈，有時成了拉高出逃的機會。

那麽能在熊市中能逆市上漲的股票有什麽特點呢？

喻明認爲，無非就是一條：能夠提供前期從未被炒作過的全新的題材。

機會往往是留給有準備的人，喻明決定從即将頒布的《證券交易所管理暫行辦法》中尋找機會。

喻明仔細閱讀《證券交易所管理暫行辦法》征求意見稿後，其中第四章“上市公司的收購”引起了喻明的強烈興趣。

第四章第47條中有一句話讓喻明覺得這就是自己要找的信息！

第47條中開頭寫着：

“任何法人直接或者間接持有一個上市公司發行在外的普通股達到百分之五時，應當自該事實發生之日起三個工作日内，向該公司、證券交易場所和證監會作出書面報告并公告。”

反過來理解，那就是說“任何法人直接或者間接持有一個上市公司發行在外的普通股。”

這是一個信号，給了一個想要擴張的公司在二級市場收購上市公司的機會，想要通過二級市場上的幾乎微不足道的流通股達到收購有着大量國有股和法人股的公司是不可能的，但對于收購全部是社會公衆股的上市公司來說，就是完全可以成功的。

這一發現，對喻明來說，就是一盞指路明燈。喻明将眼光轉身了目前股市中僅有的五隻全流通股：延中實業、飛樂音響、愛使股份、申華實業以及滬市的興業房産。

市場如果有收購的發生，喻明相信，最先發動收購的一定是有戰略眼光的經濟界的牛人，一定會先選擇五隻全流通股票中的最合适的一支進行收購，喻明自然不會把資金分散在五隻股票上撒網。

這次喻明是炒收購題材，準備做一次中線，自然是爲了利益最大化，要選好一隻股票全力一博。

喻明想，如果是我來策劃這華夏證券市場的第一次收購，那麽，流通盤大的花費資金過大，不确定性也大，收購成功的可能性也降低了，喻明首先将流通盤較大的興業房産、申華實業、飛樂音響三隻股票否定了。

喻明要在流通盤較小的延中實業和愛使股份中進行二選一。喻明查了兩隻股票的總股本，延中實業總股本爲3000萬股，愛使股份股本爲540萬股。喻明認爲，理論上收購總股本小的全流通股耗資少，但愛使股份總股本太少，在二級市場上不易買到達到控股目的的股票數量，而且收購的目的之一，也是爲了從二級市場上賺錢，總股本太少，賺的錢也少，做爲打響二級市場收購的第一槍，太過小家子氣是不值得的。

喻明看了延中實業的财務數據，公司股票的含金量較高，92年時，是2000萬的總股本，年末每股淨資産3.94萬元，資産淨值7880.64萬元，延中實業92年的主要财務分析指标是：流動比率1.36，每股淨資産5.25，存貨周轉率5.80，總資産周轉率12.7。

延中實業股票的金量較高，也是吸引主力舉牌收購的重要因素。喻明決定，等《證券交易所管理暫行辦法》正式頒布後，在暑期兩個月的時間裏，擇機建倉延中實業。

具體怎麽操作，喻明還要仔細思量。

喻明馬上查看了6月28日周五延中實業的收盤情況，延中實業報收9.85元，比2月15日的收盤點位20.80元，下跌了52.64%。

延中實業的下跌幅度遠超過大盤34.50%的下跌幅度，股份相對便宜，建倉成本相對較低，爲主力收購延中實業創造條件。

這讓喻明更加堅定了建倉延中實業的信心，當然，也還要注意風險控制，喻明建倉後，一旦發現建倉時機不對，下跌達到10%就立即進行清倉止損。