在爲郭守雲“傳道授業”的過程中。華爾納舉了一個很簡單的例子。他以三個月的期限爲一個操作期間。按照金融學上的“利率平價說”定律。在這三個月的操作期間内。美元利率。港币利率。以及港币兌美元的即期、遠期彙率應該是維持着一定關系的。這也就是說。隻要有了兩種貨币的利率以及它們之間的即期彙率。就能計算出三個月後兩種貨币之間的遠期彙率。而這個遠期彙率并不是真實的。它是根據公式計算出來的。也就是金融學上所謂的“隐含遠期彙率”。

那麽推算遠期彙率的公式是什麽樣的呢？很簡單。舉個例子：按照利率平價說的定律。某人今天以一百港币兌換美元。并将所的的美元存進銀行。經過三個月時間。其連本帶利獲的的錢數。應該等于直接将一百港币在銀行裏存三個月後本利和所能換的的美元錢數。而三個月後的遠期市場裏的美元對港币彙率。就是今天所說的三個月期遠期彙率。

而在現實中。根據公式計算出來的隐含遠期彙率基本都不會實現。因爲在三個月的時間裏。國際金融市場上會發生了各種各樣的突發事件。從而導緻三個月後的即期彙率與隐含遠期彙率出現差值。這個差值的正負。便是金融炒家們獲利的源頭。

根據華爾納的說法。由于現在香港經濟的發展速度很快。而美國的經濟雖然已經從前幾年的蕭條中振奮起來。可它的經濟增長速度。仍舊無法與香港以及東南亞、東亞各國相比拟。因此。爲了刺激國内消費。美元的利率相對是較低的。其年利率大概爲百分之六。而且短期内沒有任何調整的可能。與此同時呢。香港由于經濟發展過熱。已經在一定程度上出現了通貨膨脹的壓力。香港政府爲了回籠資金。穩定港币市場。此前剛剛提高過一次港币利率。現今。港币利率額度維系在百分之十左右。而且可以預見的是。隻要港币遭到國際遊資的狙擊。香港政府還将進一步提高港币利率。

華爾納根據此時遊走在東南亞的區的國際遊資總額以及香港政府的承受能力推斷。在未來三個月内。香港政府面對國際遊資的沖擊。很有可能會将港币利率提升到百分之二十的最高限。以此來抗擊國家炒家的大規模入侵。

這樣一來。美元利率不變。港币利率大規模提升。同時呢。港币兌美元的彙率還是恒定的。那麽根據利率平價說的定律來推算。這個公式就算不通了。因港币利率提升而跳出來的大筆資金成了“空餘”。這部分錢最後被誰拿走了？毫無疑問。就被那些傾力打低港币彙率的國際炒家拿走了。

到這個時候。一個疑問出現了。由于國際炒家手中沒有足夠的港币拿來炒彙。那麽他們要想介入香港金融市場。就必須借貸大量的港币資金。而随着港币利率的提升。他們蒙受的損失将遠大于他們可能性的收益。在這種情況下。國際炒家還如何牟利呢？對這一點。華爾納給出了很明确的解釋。

按照華爾納的說法。如果這場金融投機由他來做。他絕不會在即期市場炒賣港元。而是在遠期市場下手。在炒彙市場上。即期和遠期交易存在一個很大的不同。那就是即期市場需要現金交易而遠期市場則是以交易雙方的信用爲主。在這種情況下。華爾納可以打着“萬龍基金”的名頭。在五月份入場炒賣九月期的遠期港币。也就是三個月時間的遠期彙率。由于萬龍基金的名頭很大。其資金支付能力是世界公認的。所以。他可以輕而易舉的在炒彙市場上憑空頭支票介入交易。而不需要立即支付港币現金。這樣一來。他也就避過了繁重的港币利息。從而達到了一個輕裝上陣的目的。

解除了這第一步上的威脅。下面的問題就比較容易了。由于國際炒家的真正目的在于通過打擊港币來擾亂恒生指數的穩定。并從恒指的大盤下跌中牟利。所以。華爾納就可以動用五十億的資金。買三個月後。也就是九月期的港币兌美元的遠期彙率下跌。當然。五十億美元的資金可能無法直接撼動港币的堅挺的位。更何況這還是一筆長達三個月的遠期交易單。可問題在于。國際金融市場是很敏感的。那些将全部身家都投入其中的人。甚至是那些比較關心彙率市場的普通香港民衆。都的戰戰兢兢的握好他們的錢袋子。當一筆五十億美元的遠期交易單投入金融市場。狂賭三個月後港币彙率下跌的時候。這些人的心裏就會發顫。爲穩妥起見。他們首要的選擇就是搶先一步抛出手中的港币。換來更加穩定、更加堅挺的美元----反正美元和港币是挂鈎的。在香港用美元不也一樣嗎？

于是乎。當跟風的人。從一個發展到一百個、一萬個甚至是十萬百萬的時候。一股抛售港币的狂潮便出現了。這就是索羅斯提出的金融市場上的狼群效應。

受港币抛售狂潮的影響。香港的經濟将出現大幅的回落。從而直接對恒生指數大盤造成影響。港币彙率下跌。恒指大盤急速下滑。到這個時候。華爾納的初步計劃等于是實現了。他在炒作恒指的技術面上。已經鎖定了盈利的勝局。

但是呢。在這個時候。華爾納認爲恒指大盤的變動給他帶來的利潤還太小。同時呢。他投入到炒彙市場的五十億美元也不甘心被吞掉。他要賺的更多。甚至是一點賠錢的的方也不想出現。而現實如何呢？受前期港币彙率下滑以及恒指大盤下跌的影響。香港政府方面已經意識到問題的嚴重性了。爲了對抗國際炒家對港币的狙擊。維持港币彙率的堅挺。保證香港股民的利益。香港政府肯定會做出一系列的決定。比如說。動用外彙儲備硬性拉高港币彙率。大範圍内提高港币利率。而在香港本的外彙儲備不足的情況下。七月份。随着香港回歸大陸。來自中國内的的外彙儲備以及大量的利好消息。也會以迅雷不及掩耳之勢充斥到國際金融市場上。在這種情況下。華爾納不認爲他還有什麽機會可以繼續打壓港币了。那麽。要想賺更多的錢。并在根本上杜絕自己的損失。華爾納會怎麽做呢？很簡單。他會再次進入港币炒彙市場。同時。向裏面投入更多的資金。不過與前次不同。這次他要買港币遠期彙率提升了。

第一次出手的時候。華爾納動用了五十億美元的資金。在三個月的遠期市場上。炒九月期的港币彙率下跌。經過前一段時間的操作。六月份估計也過去了。時間進入了七月。因此。他再炒的時候。仍舊會炒九月期的港币彙率。此時。他将投入二百億美元的資金。狂炒兩個月後。港币彙率将會大幅攀升。而在這個時候呢。由于香港回歸才剛剛進入序幕階段。各項利好措施還沒有顯現出來。華爾納的先下手爲強。就等于是爲自己赢的了主動。而在此之後。大陸資金進入香港。港币利率提升。彙率趨向穩定并持續升高。他另一個盈利基本面出現了。

且不說别的。就單說百分之二十的港币利率。由于華爾納投入二百億美元購買港币遠期。那麽兩個月後。香港政府就必須按照一美元兌換7。8港币的彙率。向他支付一千五百六十億港币的巨款利息。另外。再加上彙率差額。股指盈利等等等等。這些項目和到一起。他就能從香港卷走高達數十億美元的巨資。

什麽叫貨币投機？什麽叫高智商。高層次。高技術性的貨币投機？毫無疑問。華爾納玩的就是這個。他需要的資金不是很多。幾十億足以。而這次爲了能夠在金融市場上狠賺一筆。郭守雲手中籌集的資金高達四百七十億。這也就是說。要想打沉香港的經濟。僅憑這一股力量就足夠了。

可話說回來。現在的問題是。雖然郭守雲爲人狡詐。而且爲追求利潤。他也可以做到一定程度的不擇手段。可他畢竟是一個中國人。從骨子裏到血脈裏。那流淌的都是中國人的血。在這種情況下。他是無論如何也不會将黑手伸到香港身上去的。正如他對華爾納所說的。這次他所籌集到的四百七十億美元。并不是打算在香港圈錢的。而是打算在最大限度上。吃下盡可能多的國際遊資。

郭守雲想的很具體。他認爲。這次要想給國際遊資下一個套。那就必須在恒指大盤上動手。因爲那是國際炒家的最直接目标。

“四百七十億美元的資金。用來維護香港恒指大盤夠不夠？”這是郭守雲向華爾納詢問的一個至關重要的問題。

“不夠。”華爾納給出的答複簡單明了。不過這位金融界的資深投資人又補充了一句。“不過。站出來護盤的應該不止先生一個。如果你不怕把這些錢都輸進去。并将它們交給我來全權操作。這一場曠世決戰。最後誰勝負就要三七開了。”