熊潇歌幹了這麽多年風投，什麽樣的創業者沒見過。

花式貪污搞錢的有，人菜瘾大的也見過，更見過一個個心氣比天高胃口比海深的人。

秦少言是能力高，胃口更好。

但是這個三億六千萬美元屬實給熊潇歌整無語了，他确實喜歡提高估值，但是你能不能等我們上車了再把估值幹上去啊。

你在這光對着我們吹有什麽用，整這麽高的估值，那麽下一輪融資必定要引入其他風投資本來分攤風險。

那其他投資人怎麽看這個估值，肯定不會認啊。

沒人認，那估值再高有什麽意義？

鄭南沉默了片刻開口說道，“秦總，你剛創業沒多久，對互聯網項目的估值不太了解。”

“每個項目估值都有相應的方法的，比如看市場，看數據，看營收，看未來預期……”

“快播網項目再不錯，現階段估值也到不了三億六千萬美元這個數吧，你這是估值虛高。”

秦少言沉吟了兩秒，“首先讓我們來定義一下什麽是估值虛高。”

“一個項目，一個公司資産與價值不相匹配，這才叫估值虛高。”

“首先，快播網的這個三億六千萬美元的價值也不是我喊的，而是國外優秀同行的認可。”

“其次，視頻網站作爲互聯網行業新概念新賽道，而快播網又是華夏第一個視頻網站，評判估值标準理應高于市場價值，它的潛力和未來預期也是最高的。”

“最後，互聯網公司是新興行業，與傳統行業完全不同，也不能用老的一套估值方法去束縛新的行業。”

“老人老辦法，新人新辦法，用老辦法去約束新人是行不通的。”

“你們這是在扼殺市場創新，阻礙互聯網企業進步啊。”

“我認爲快播網壓根就不是估值虛高，隻是估值偏高而已。”

熊潇歌有點繃不住了，“什麽叫用老的估值方法去束縛新行業？”

“我幹風投這麽多年了，還沒有你懂估值是吧？”

秦少言誠懇的說道：“那可說不好啊。”

熊潇歌氣笑了，從1995年國内第一家互聯網公司瀛海威創立，到現在整整十年了，國内搞互聯網的成百上千，投資案例要多少與多少。

IDG從1999年投資騰訊開始，百度、搜狐這些互聯網公司都參與了投資。

現在一個在互聯網創業一年半的年輕人竟然說熊潇歌不懂互聯網估值，屬實有點倒反天罡了。

熊潇歌瞪着秦少言，冷冷的說道：“那我就要請教一下秦總了，這個互聯網到底要怎麽估值？”

這時秦少言心裏終于放松下來，這麽聊天就對了。

接下來就要進入到我的節奏中了，你不是說我估值虛高嗎，我給你好好編……好好講講這個互聯網估值。

其實秦少言也不懂什麽估值方法，什麽Berkus、風險因子求和、記分卡估價、可比較交易法之類的也就僅限于聽說。

但是互聯網這東西作爲新興事物，一開始并沒有什麽可以套用的估值标準，經過市場的激烈競争才逐漸出現一些估值标準。

以現在互聯網行業來說，蠻荒創業時期，網站到底值多少這個就不好說了。

一個是看各種用戶數據，一個是看盈利能力和未來市場預期。

之前互聯網泡沫怎麽來的呢，一個個互聯網公司概念被吹上天，估值越吹越高，吹的全是數據。

到了現在，看數據依然是通用的方法。

如果沒有盈利能力，光看數據的話，那麽這個估值就虛的很，但投資人也不能說數據不值錢。

互聯網不看數據看什麽？

怎麽給數據估值，就比較棘手了。

“熊總這話言重了，咱們就是一起探讨，互相學習。”秦少言沉吟了兩秒，“這個互聯網行業看似是一個行業，但是其中有的網站業務差别非常大，如同兩個行業一樣。”

“比如說企鵝和阿裏，一個是做即時通訊軟件的，一個是做在線電商的。”

“這兩個公司的估值方法肯定不一樣吧？”

熊潇歌瞥了秦少言一眼，沒有說話，但是神色明顯認真起來，他要聽聽秦少言到底有何高論。

“我之前買過企鵝的一些股票，對企鵝還是有過一些研究的。”秦少言胸有成竹的說道，“我認爲企鵝現在的估值明顯偏低了。”

“首先，互聯網企業的價值取決于其用戶數、節點距離、變現能力和壟斷溢價。”

“根據梅特卡夫定律，互聯網企業的價值與用戶數的平方成正比，用戶數越多，企業的價值越大。”

“網絡的價值不僅和節點數有關，也和節點之間的距離有關。網絡節點之間的距離由科技進步和基礎設施建設外生因素和網絡的内容、商業模式等内生因素共同決定。”

“互聯網是開放的，但并不平等，互聯網的一個重要特征就是赢者通吃。”

“在即時通訊聊天領域，企鵝是一家獨大，估值時候卻沒有人考慮它的壟斷溢價，這是非常低級的錯誤。”

“大家都在盯着它的變現能力，把互聯網變現能力看的太重，導緻估值時候變現能力做爲其中一個估值因素顯得權重過高。”

熊潇歌十分意外，“壟斷溢價？”

“對，就是壟斷溢價。”秦少言嚴肅說道，“市場上隻有一個即時通訊軟件，再加上龐大的用戶群數量，隻要找到一個變現方法，它的價值絕對要翻倍。”

熊潇歌若有所思的點了點頭，他一直就很看好企鵝的潛力，隻可惜半途而廢了。

“同理可證明快播網的價值。”秦少言話鋒一轉，“作爲互聯網的新興賽道，視頻網站的價值也要有新的評價标準。”

“我們的網站的數據一直在高速增長，尤其是月活躍人戶，我們網站的用戶粘性也相當不錯，這些都可以作爲快播網的未來預期價值來折算。”

“一旦找到合适的變現方法，公司的盈利能力毋庸置疑，萬事俱備隻欠東風而已。”

“根據梅卡夫定律，再加上華夏第一視頻網站的壟斷地位，估值有一定的偏高是不是很合理？”

“對吧，鄭總？”

這話給鄭南整不會了。

我說伱估值虛高，你先給定義了一下什麽叫估值虛高。

最後告訴我估值偏高不等于估值虛高。

然後又用壟斷溢價和梅卡夫定律給我證明估值估值偏高是合理的。