25億美元？

聽到這個數據，大家都倒吸了一口冷氣，老闆的胃口竟然這麽大。要知道，九月科技的确發展得不錯，但終歸成立的時間不足一年，能有15億美元的估值都很驚人了。

有人不由得側目望向方國志等人，心裏微微搖了搖頭，這些人還虧自以爲是精英中的精英。剛才的表現真是可笑至極，連老闆的問題都沒問清楚，結果幾個人就噼裏啪啦地說了一大通，而且說得完全牛頭不對馬嘴。

隻是老闆如今堅定地表明了态度，大家隻能開動腦筋爲他排憂解難。不過大家稍微思索了一下，完全就沒有半點頭緒，這似乎就是一個死結。

方國志等人本來還想借機化解這份尴尬，隻是稍微思緒，同樣認爲這事無解。雖然老闆的心理價可以降到20億美元，但跟機構報價有很大的差距，特别至誠創投隻肯掏11億美元。

“老闆，美國一位著名的投機家曾經說過，要想獲得多少的收益，就需要承受多大的風險！”阮月似乎早猜到葉政治的答案一般，顯得最爲淡定。

事實上，在一開始看到關于融資資料時，她就琢磨葉政治的意圖。在看到神情凝重的葉政治走進來，她就猜到，問題絕不是投資機構選擇這種小事，應該是估值分歧的問題。

其實這并不難猜測，股權融資其實跟買賣東西一樣，買家跟賣家最容易發生争執的地方就是價格。

“你意思是有辦法解決這個矛盾？”葉政治将茶盅放下，當即來了一些興緻。要知道，若是沒有什麽好辦法的話，他最終還得屈服于現實，畢竟九月科技融資的事情是迫在眉睫。

咦？

在座的其他人紛紛扭頭望向阮月，疑惑她還能想出什麽樣的辦法。若是老闆打定主意不妥協的話，那就需要那些機構選擇20億美元的估值，但那些人給的估值顯然已經很“合理”了。

“還能有什麽辦法，你就吹吧！”方國志不以爲阮月能比他聰明，陰陽怪氣地說了一句。

葉政治聽到這話，眉頭微微地皺起，但最終沒有多說什麽。

阮月迎着大家稍帶着懷疑的目光，沉吟了一下，才開口道，“老闆，現在估值分歧這麽大，坐下來不管怎麽談，恐怕都談不攏，所以隻有跟投資方簽訂一份對賭協議。”

對賭協議？

這個詞如同一道旋風般席卷在衆人的腦海，瞬時如同打開了一道天窗，不少人的臉上浮出恍然之色。都是通過精挑細選才能進來的精英，自然知道這對賭協議是怎麽的一回事。

對賭協議就是投資方與出融資方在達成融資協議時，對于未來不确定的情況進行一種約定。如果約定的條件出現，投資方可以行使一種權利；如果約定的條件不出現，融資方則行使一種權利。

實際上，對賭協議就是一份期權。最初是由國外引進，一些國際風投爲了更大限度地激發創業團隊的激情，從而推出的一種資本的遊戲。

簡單的一句話，就是你隻要對自己公司的未來有信心，完全能夠以此博得更高的“收益”。

“接着說！”葉政治的腦海運轉，壓着心裏湧起的那份激動，隐隐覺得這是一條可行的路子。

要知道，就在走進這個會議室之前，他心裏還一度想過妥協。隻是沒有想到，這個漸漸讓他感到失望的投資部，突然給了他一個大驚喜。

阮月将衆人的反應看在眼裏，已經沒有剛才那麽緊張了，“對賭協議在國外早已經廣泛運用，很多初創企業都會簽署這類協議，而在我們國内現在同樣普遍！”

“老闆，我剛才在網上搜索了一些例子，你可以先看一看！”阮月說着，将她的手機從夾在那本筆記本上拿起，站起來将手機順着桌面推向葉政治。

由于力度不足，離葉政治還有二米遠就停了下來，蘇小燕馬上站了起來，她手長腿長的優勢彰顯出來，将那部手機拿起，小心地遞給了葉政治。

葉政治接過手機，先是點了一下，屏幕上是一份文檔，上面整理出了對賭協議的三個例子。尤爲難得的是，她将對賭協議的各種類型都列了出來，分别是：現金獎勵型、股權對賭型和股權稀釋型。

現金獎勵型：07年11月，東方富海等機構投資8000萬給華夏某太陽能企業，其中5000萬直接以增資入股直接投資換取股權，另外3000萬以委托銀行貸款的方式借給企業，實質爲“業績對賭”籌碼。協議規定，如果該太陽能企業2007年和2008年增長率均達到20%，則這3000萬元無須歸還投資人，直接歸爲企業的自有資金。

股權對賭型：03年，摩根士丹利等投資者與蒙牛管理層簽署了基于業績增長的對賭協議，雙方約定，從03年～06年，蒙牛乳業的複合年增長率不低于50%。若達不到，公司管理層将輸給摩根士丹利約6000萬～7000萬股的上市公司股份；如果業績增長達到目标，摩根士丹利等機構就要拿出自己的相應股份獎勵給蒙牛管理層。

股權稀釋型：07年初，太子奶接受高盛、英聯以及摩根士丹利的7300萬美元注資。同時，雙方還簽了一份對賭協議：在收到7300萬美元注資後的前3年，如果太子奶集團業績增長超過50%，就可調整（降低）對方股權；如完不成30%的業績增長，太子奶集團創始人李途純将會失去控股權。

……

葉政治看完了這剛剛整理出來的文檔，又擡頭望向坐在遠處的阮月。他知道整理的類型并不全面，但能在這麽短的時間知道他的意圖，還整理出這麽多東西，起碼比在場的其他九人要強。

“你整理的這三種類型似乎不能解決我當前的問題吧？”葉政治輕輕地将手機放下，又是擡頭望着阮月問道。

盡管思路的方向似乎沒有錯，但是略微思索，這三種類型都不适合九月科技。現金就不用說了，小賭怡情，大賭就要傷身了，至于股權對賭其實解決不了估值問題。

“老闆，她說的是哪三個種類型，說出來我們可以探讨一下嘛！我在美林的時候，聽過很多同事說起對賭協議，對這方面我……”方國志不甘寂寞，再度插言。

隻不過，當他看着葉政治的眼神，話漸漸咽了回去。

“是的！以上三種類型的确解決不了老闆的問題，因爲老闆要對方犧牲很大的利益！”阮月仍然不介意方國志插話，待到他的聲音停止，才擡頭鎮定地說道。

“你的意思是還有辦法？”葉政治将手機遞給一直站在旁邊的孫華業，孫華業接過手機準備送回給阮月。

“我剛才說過！要想獲得多少的收益，就需要承受多大的風險！”阮月賣了一個關子。

“說來聽聽！”葉政治摸了一根煙，淡淡地問道。

其實他心裏已經明白，這對賭協議看起來五花八門，但實質就是解決利益分歧的一個資本遊戲。要想對方接受他20億美元的估值，那就需要給予對方更大的保證以及自身承擔更多的風險。(未完待續。)