有人說香港的銀行多過米鋪，實際上證券公司同樣多如牛毛。

在1969年之前，股票對于普通香港人來說，還是屬于上流人的陽春白雪。全港唯一一家證券交易所——香港會，完全由英資把持，除了極個别頂尖華資企業之外，大部分華商都被排除在股市融資大門之外。

直到1969年，李福兆聯合其他幾位華商成立了遠東會，才打破了英國佬對香港證券市場的壟斷。

之後，華人資本搶在港英政府立法禁止前，又開設了九龍會和金銀會，于是形成了香港現在四家證券交易所并存的格局。

而這也極大地降低了本港企業上市融資的門檻，并且催生了第一波席卷全香港的股市狂潮。而全港炒股熱也使得證券公司，如雨後春筍一般冒了出來。

一張原本隻需8萬塊港币的遠東會證券經紀牌照，在短短兩三年之後，暗盤轉讓價就被哄炒到了100萬港币。

要知道香港可是有四家證券交易所，雖然九龍會和金銀會的實力，比起香港會和遠東會要弱許多。

但一家證券經紀公司如果想要覆蓋全港的所有股票交易，光是牌照費就需要花300萬以上。但這依舊阻擋不了，香港證券經紀公司數量的快速膨脹。

到1973年香港股市崩盤之前，全港證券經紀公司已有将近100家。而有會員資格的股票經紀人則超過了1000人，比四年前足足膨脹了16倍。

随着1973年股市大跳水，香港人開始談股變色，證券公司也死了一大批。但股民們就像健忘症患者一樣，隻要時間稍微長一點，就不會記得自己曾經被當做韭菜來收割的事實。

從去年開始，香港股市又進入新一輪的牛市周期，街面上談論股票的人又越來越多。根據《信報》最新的調查，全港今年上半年新開的證券公司，就超過了10家。而香港會和遠東會的證券經紀牌照，暗盤轉讓價格又都雙雙突破了100萬港币。

香港的證券經紀公司太多，自然就導緻了競争非常激烈。許多經紀人爲了開發新客戶，每天一大早去菜市場門口發傳單、送小禮品，和幾十年後國内擺攤推銷信用卡簡直一模一樣。

周陽租好房子、辦好銀行卡之後，立刻就開始殺入香港股市。他沒有選擇名氣最大的新鴻基證券和獲多利證券，而是在一家名叫昌宏的證券公司，開了一個孖展賬戶。

孖展是香港特有的叫法，這個詞是根據英文“Margin”直接音譯過來的，中文專業術語叫做保證金交易，也就是所謂的融資炒股。

昌宏證券的辦公地址就在北角，但周陽選中它的原因，并不是因爲它離自己住的地方比較近。

而是因爲昌宏證券給出的條件，比新鴻基和獲多利這兩家全港最大的證券公司要好得多。

周陽留下一萬元作爲日常生活開銷之後，實際能投入股市的就隻剩四萬元。這對像像新鴻基證券這樣的大公司來說，隻是普通客戶罷了，自然拿不到太多的優惠措施。

而像昌宏這樣規模不算很大的公司，對周陽就要重視得多。昌宏同意給他最高五倍杠杆，也就是說周陽隻需存入20%的保證金，就能撬動5倍的資金量來炒股。

而且昌宏證券關于補倉的規定也比較寬松，保證金損失了50%之後，投資者有三天籌集資金的寬限期，隻有損失幅度超過75%，才會被強制平倉。

當然，昌宏證券在承受更高風險的同時，匹配資金的利率自然也會稍微貴一點。但隻要買入的股票上漲，多付出一點資金成本根本不算什麽。

5倍杠杆炒股，其實風險非常大！賺的時候日進鬥金，但虧的時候就是一瀉千裏！近期最著名的例子，莫過于華爾街“賭徒”比爾·黃。

這位朱利安·羅伯遜手下的大将，在離開老虎基金之後，自立門戶進入美股市場搏殺。

他花了九年時間，把2億美元變成了50億，又用三個月時間把50億變成了150億，最後爆倉卻隻用了三天時間。

除了他自己血本無歸之外，大規模強制平倉還使得百度、跟誰學、騰訊音樂等之前被比爾?黃重倉持有的多隻中概股，股價瞬間遭到了血洗。

負責爲他進行持倉的多家經紀商，同樣損失嚴重。除了高盛、摩根士丹利搶跑成功之外，平倉慢了一步的瑞信和野村成了最慘的冤大頭。前者巨虧47億美元，後者雖還沒公布具體數據，但也至少是20億美元起步。

整個華爾街在得知比爾·黃全面爆倉後，都一度擔憂是否會因此誘發整個美股發生系統性金融危機。

國内網友也第一時間編了一句段子：一個韓國人，借了RB人的錢，在美國虧光了。

所以，五倍杠杆真不是一般人能玩得起的。但周陽可是帶着逆天“BUG”的男人，他相信自己選中的股票，接下來這半年内，股價絕不可能連續下跌超過15%，讓他被證券公司強制平倉。

隻漲不跌，有這麽神奇的股票？

肯定有，比如1980年的美漢企業。

美漢企業是寶光集團旗下的上市公司。寶光是香港最著名的手表生産和代理銷售商之一，它一方面自己生産手表銷往海外，另一方面又代理RB精工、瑞士鐵達時、美國寶路華等品牌手表在香港的銷售。

經營寶光集團的黃氏家族，還開創了亞洲金元足球的先河。黃家第二代中的長子黃川保，先後成立了精工隊和寶路華隊。

這兩支球隊通過大肆招攬外援，在整個七十年代一直是香港甲組足球聯賽中的勁旅，爲黃家在本港市場的手表生意帶來了大量的品牌曝光。

當然，美漢公司的股價飄紅，和黃氏家族并沒有關系。實際上早在去年年底，黃川保就已經決定把自己持有的，美漢企業這家上市公司52%的股權，全部高價賣給佳甯集團的老闆陳松青。

價格有多高？當時美漢股票的市價僅爲3.5港币，但陳松青卻願意以每股6元的價格從黃川保手裏接盤。

要說高溢價收購的案例不是沒有，但一般都發生在市值被嚴重低估，或者有優質核心資産的企業身上。

美漢不能說是個空殼公司，1979年的利潤有三千六百多萬港币，在被陳松青收購前，總市值有5億港币。

但在七八十年代的香港股市，大股東找人坐莊烘托股價，是再正常不過的事情，操縱股價根本就沒人管。

而美漢就是其中的典型之一，股價能穩定在3.5港币，還是大股東精心維持的結果。